4只新股同天上市3只開(kāi)盤(pán)破發(fā)，打新者被“狠狠教育”，6月份首日破發(fā)率近30%|焦點(diǎn)快看
上半年最后一個(gè)交易日，4只新股上市3只開(kāi)盤(pán)破發(fā)，無(wú)疑是市場(chǎng)的一個(gè)烙印
2023-07-01
上半年最后一個(gè)交易日，4只新股上市3只開(kāi)盤(pán)破發(fā)，無(wú)疑是市場(chǎng)的一個(gè)烙印。“現(xiàn)在打新是中刀，不是中獎(jiǎng)”不少股民苦不堪言。注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)，打新風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)有所加大。
4只新股僅1只上漲，即科創(chuàng)板上市的芯動(dòng)聯(lián)科股價(jià)最高時(shí)翻倍，發(fā)行價(jià)26.74元，最高攀升至53.48元；北交所的東方碳素跌幅最大，最大跌幅達(dá)22.22%；創(chuàng)業(yè)板股明陽(yáng)電氣最大跌幅17.86%；同為創(chuàng)業(yè)板上市的金楊股份最大跌幅17.04%。
(資料圖片)
股指上漲，難擋三只新股破發(fā)
今日新股中唯一漲勢(shì)大好的芯動(dòng)聯(lián)科，保薦券商為中信建投。公司是國(guó)內(nèi)MEMS慣性傳感器的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品和技術(shù)都位于國(guó)際領(lǐng)先水平。MEMS慣性傳感器的應(yīng)用市場(chǎng)廣闊，且在國(guó)內(nèi)屬于初級(jí)起步階段，機(jī)遇較大。
MEMS慣性傳感器行業(yè)作為多學(xué)科融合的高科技領(lǐng)域，技術(shù)壁壘高。芯動(dòng)聯(lián)科面積是國(guó)內(nèi)較早從事高性能 MEMS 慣性傳感器研發(fā)的芯片設(shè)計(jì)公司，這也是上市受到追捧的原因。
芯動(dòng)聯(lián)科2020至2022年三年總營(yíng)收分別為1.09億元、1.66億元、2.27億元，2021年度和2022年度分別增長(zhǎng)52.96%和36.58%。三年歸母凈利潤(rùn)分別為0.52億元、0.83億元、1.17億元，不斷保持增長(zhǎng)，毛利率超85%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比上市公司均值，凈利率超50%且逐年增長(zhǎng)。
東方碳素?cái)M募資3.69億元，保薦券商為開(kāi)源證券。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為特種石墨材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。據(jù)招股書(shū)分析，公司面臨四大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和公司主要產(chǎn)品單一或成兩大重要影響因素。
值得留意的是，東方碳素發(fā)行價(jià)較低，且財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不差，但仍然出現(xiàn)了首日破發(fā)的局面。公司2020至2022年三年總營(yíng)收分別為2.09億元、3.25億元、3.56億元，逐年上漲；三年歸母凈利潤(rùn)分別為0.28億元、0.44億元、0.97億元。
明陽(yáng)電氣擬募資27.67億元，保薦券商為申萬(wàn)宏源。公司主要從事應(yīng)用于新能源、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的輸配電及控制設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的國(guó)家能源及大型建設(shè)項(xiàng)目電氣裝備供應(yīng)商之一，是新能源電氣裝備領(lǐng)軍企業(yè)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，公司業(yè)績(jī)總體增長(zhǎng)。2020至2022年三年總營(yíng)收分別為16.46億元、19.86億元、31.94億元；三年歸母凈利潤(rùn)為1.78億元、1.61億元、2.65億元。但凈利潤(rùn)表現(xiàn)不穩(wěn)定和與大客戶過(guò)高的關(guān)聯(lián)交易或成兩大風(fēng)險(xiǎn)因素。
金楊股份擬募資11.93億元，保薦券商為安信證券。公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電池精密結(jié)構(gòu)件及材料制造商之一，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電池精密結(jié)構(gòu)件及材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，享有較高的行業(yè)知名度。但公司近期的研發(fā)似乎有些進(jìn)展緩慢，從研發(fā)成果來(lái)看，29項(xiàng)發(fā)明專利僅有3項(xiàng)在2019至2021年間申請(qǐng)，公司報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)費(fèi)用低于行業(yè)可比公司均值。
公司2020至2022年三年總營(yíng)收分別為7.54億元、11.83億元、12.29億元；三年歸母凈利潤(rùn)為0.68億元、1.52億元、1.08億元。歸母凈利潤(rùn)整體增長(zhǎng)。但公司的綜合毛利率低于同行可比公司均值。
以上破發(fā)的三家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)顯然不夠“感性”，在今天各主要指數(shù)上漲的行情下，卻紛紛破發(fā)。
打新更需審慎
據(jù)wind數(shù)據(jù)，記者統(tǒng)計(jì)了2月1日至6月30日的新股首日表現(xiàn)，期間共有163只新股上市，首日出現(xiàn)破發(fā)的有36只，破發(fā)率為22.09%。6月有39只新股上市，首日出現(xiàn)破發(fā)的有11只，破發(fā)率為28.21%。
注冊(cè)制改革下投資者將逐步轉(zhuǎn)向價(jià)值投資，會(huì)更注重公司的長(zhǎng)期價(jià)值。尤其在非主板市場(chǎng)，科研投入大、核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的公司往往會(huì)被更為認(rèn)可。相反，競(jìng)爭(zhēng)者多、可替代性強(qiáng)的公司可能上市后會(huì)陷入“無(wú)人問(wèn)津”。睿億投資此前表示，優(yōu)質(zhì)企業(yè)與基本面較差的企業(yè)兩極分化會(huì)更為明顯，進(jìn)一步加速市場(chǎng)“優(yōu)勝劣汰”。
同時(shí)，IPO定價(jià)不合理也是新股首日破發(fā)的原因之一。部分發(fā)行人為了在IPO中融到更多的資金，往往會(huì)想抬高發(fā)行價(jià)格。同時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)的保薦費(fèi)用與融資金額掛鉤，更高的發(fā)行價(jià)格能提升保薦承銷費(fèi)用。發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)之間往往存在共同的利益。
中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)副主席方星海早在2022年就對(duì)此發(fā)表過(guò)觀點(diǎn)，“有些IPO跌破發(fā)行價(jià)，這不是IPO太多了，這就是定價(jià)需要定得更合適一些，市場(chǎng)如果不認(rèn)可，就要讓定價(jià)得到市場(chǎng)的認(rèn)可，其實(shí)就是要定價(jià)能力進(jìn)一步提升?！?/p>
對(duì)于投資者而言，打新無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，投資者對(duì)新股基本面的研究將變得越來(lái)越重要。不少打新專業(yè)戶表示，他們?cè)诖蛐聲r(shí)，會(huì)選擇行業(yè)基本面較好、有較大發(fā)展空間的新股。如果有已經(jīng)上市的同行公司，還會(huì)參照對(duì)比。
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